Moedas digitais de banco central e o Drex: o que são

Uma moeda digital de banco central (CBDC, na sigla em inglês) é, em termos gerais, uma forma digital de moeda emitida pelo banco central, distinta de dinheiro eletrônico de instituições privadas e de criptoativos. O Drex é o nome do projeto do Banco Central do Brasil para o real em formato digital. Em 16/10/2026, as páginas oficiais do BCB consultadas mostram as fases 1 e 2 do piloto como encerradas, e não foi possível confirmar em fonte oficial o estado posterior do projeto, incluindo relatos de imprensa sobre o desligamento da plataforma de testes em novembro de 2025.

O que é uma CBDC

Segundo nota do FMI de novembro de 2025, não existe uma definição universal de CBDC, mas o conceito é geralmente entendido como uma forma digital de moeda de banco central. O mesmo documento a distingue de dinheiro eletrônico (emitido normalmente por instituições não bancárias) e de ativos virtuais (emitidos por entidades privadas), e diferencia dois tipos:

• CBDC de varejo: distribuída à população para pagamentos do dia a dia.
• CBDC de atacado: distribuída a instituições financeiras selecionadas para liquidar operações de grande valor.

A CBDC não é, por definição, uma stablecoin: stablecoins são emitidas por entidades privadas, com lastro e riscos próprios, enquanto a CBDC é responsabilidade do banco central. Também não é necessariamente baseada em blockchain público; o desenho tecnológico varia.

O que dizem as fontes internacionais

• BIS (pesquisa de 2023, publicada em 14/06/2024): 94% dos bancos centrais pesquisados estavam explorando uma CBDC. Os bancos centrais viam uma CBDC de atacado como mais provável do que uma de varejo nos seis anos seguintes. Muitas características de projeto ainda estavam indefinidas.
• FMI (novembro de 2025): afirma que, em 2025, quase todos os países exploram ou já exploraram uma CBDC para uso de pessoas físicas.
• BIS (relatório de 2024 sobre aspectos jurídicos): leis sobre moeda, pagamentos e bancos centrais não foram escritas pensando em moeda de banco central digital pública, e jurisdições podem precisar de um arcabouço jurídico novo, que equilibre privacidade e prevenção a crimes financeiros.
• BIS (Relatório Econômico Anual de 2025): discute a tokenização do sistema financeiro e a possibilidade de bancos centrais emitirem reservas tokenizadas, e cita projetos do BIS Innovation Hub como Pine e Agorá (este último com participação de bancos centrais da zona do euro, Japão, Coreia, México, Suíça, Reino Unido e Estados Unidos).
• Banco Central Europeu: a página oficial do euro digital informa que, em outubro de 2025, o Conselho do BCE decidiu passar à fase seguinte do projeto; que está sendo preparado um piloto para 2027; e que o Eurosistema visa estar pronto para uma possível primeira emissão em 2029, assumindo que a legislação da União Europeia necessária seja adotada ao longo de 2026. A página não informa que essa legislação tenha sido aprovada.

Os ritmos e as escolhas, portanto, diferem de país para país, e não há um modelo único.

O que é o Drex segundo o Banco Central

A página oficial do BCB apresenta o Drex como “o real em formato digital”. Ela descreve que serviços financeiros com ativos digitais seriam liquidados dentro da Plataforma Drex, um ambiente integrado e padronizado, e que o acesso do público se daria por intermediários financeiros autorizados, como bancos. A página indica ainda, em seus materiais, canais como o Piloto Drex, o Fórum Drex e o LIFT Challenge, e uma seção de perguntas e respostas.

Como a página oficial o associa a transações com ativos digitais, o Drex dialoga com o debate de tokenização de ativos reais. É importante separar três coisas:

• Moeda digital de banco central: o real em formato digital, de responsabilidade do BCB.
• Plataforma tecnológica: a infraestrutura sobre a qual o piloto operou, que pode mudar ao longo do projeto.
• Casos de uso: serviços testados (por exemplo, operações com ativos digitais), que também podem mudar.

O que dá para confirmar sobre o estado atual

Em 16/10/2026, a página do Piloto Drex no site do BCB informa:

• o Piloto Drex é a fase de testes, em que transações com ativos digitais são simuladas e liquidadas em Drex de varejo ou de atacado, conforme sua natureza;
• participam o BCB, a CVM, a Secretaria do Tesouro Nacional e instituições autorizadas por seus órgãos reguladores, e os usuários finais não participam, já que suas operações são simuladas;
• a Fase 1 e a Fase 2 aparecem como “Encerrada(s)”, e o relatório da fase 2 consta como “em construção”.

A lista de divulgações da página principal tem como item mais recente, em setembro de 2024, a notícia de que o BCB iniciou a segunda fase do piloto.

O que não foi possível confirmar

Uma fonte oficial independente do BCB, a notícia do Tribunal de Contas da União de 12/02/2026 sobre o Acórdão 288/2026 (sessão de 11/02/2026), descreve o Drex como ainda em fase inicial, com o Banco Central testando se a tecnologia de registro distribuído atende às exigências do projeto, e aponta a privacidade dos dados como desafio. A notícia não menciona encerramento do piloto nem mudança de rumo; ela mostra o projeto em andamento naquela data, mas não esclarece o que ocorreu depois.

Relatos de imprensa de 2025 indicavam que o BCB teria comunicado o desligamento da plataforma de testes do Drex em novembro de 2025 e uma mudança de rumo do projeto, com foco inicial diferente do originalmente previsto e incerteza sobre o papel da tecnologia de registro distribuído. Esses relatos divergiam em prazos para uma nova fase.

Para este artigo, não foi possível localizar um comunicado ou página oficial do BCB que confirmasse esses fatos, nem o cronograma, o escopo ou a tecnologia de qualquer fase seguinte. Por isso, eles não são afirmados aqui. O leitor que precisar de uma resposta definitiva deve consultar diretamente as páginas e os comunicados do Banco Central do Brasil, que é a fonte competente.

Pontos de atenção e riscos conceituais

• Não confundir Drex com criptoativos: o Drex, como real digital, seria de responsabilidade do banco central, ao contrário de ativos privados e voláteis.
• Privacidade e sigilo: uma CBDC de varejo levanta questões sobre quem acessa os dados de transações, tema destacado nos documentos do BIS e do FMI.
• Tecnologia não é sinônimo de blockchain público: a escolha entre redes públicas e permissionadas é parte do debate de qualquer projeto.
• Projetos mudam: cronogramas e escopos de CBDCs estão sujeitos a decisões regulatórias e legislativas, como mostra o caso europeu, condicionado à adoção de legislação.
• Informação desatualizada: muito material sobre o Drex circulou antes das mudanças de 2025; verifique sempre a data.

O que observar

• Comunicados e normativos do Banco Central do Brasil sobre o Drex, e a data de cada um.
• Se o foco do projeto é atacado ou varejo.
• Qual a tecnologia adotada em cada fase e se ela envolve registro distribuído.
• Como são tratados privacidade, sigilo e conformidade.
• A situação de projetos internacionais, como o euro digital, para comparação.

Em resumo, CBDCs são um tema em evolução, e no caso do Drex a prudência recomenda separar o que as páginas oficiais afirmam do que a imprensa relatou. Para avaliar impactos em empresas, veja a consultoria para empresas. Este texto é informativo e não constitui recomendação de investimento nem aconselhamento jurídico.